ОФЗ срочностью 5-10 лет смотрятся привлекательно для покупки

В понедельник доходность 5-летних ОФЗ снизилась до 7,94% годовых (на 8 б.п.), 10-летних – до 8,20% годовых (-8 б.п.). Покупки рублевых облигаций активизировались на новостях о завершении расследования спецпрокурора Р. Мюллера, который сделал вывод об отсутствии сговора Д. Трампа с Россией во время предвыборной кампании 2016 г. Вместе с этим сохраняется позитивный настрой глобальных инвесторов в отношении локальных облигаций развивающихся стран. Вчера снижение доходности на 3 – 6 б.п. показали 10-летние гособлигации Бразилии, ЮАР, Мексики. Инвесторы продолжают отыгрывать смягчение монетарной политики ФРС, объявленное на прошлой неделе.

На фоне улучшения рыночной конъюнктуры корпоративные заемщики активно размещают новые выпуски облигаций. Сбор заявок на этой неделе проводят Тинькофф Банк (Ва3/–/ВВ-), Россельхозбанк (Ba1/–/BB+), Ростелеком (–/BB+/ВBB-), АФК Система (–/В+/ВВ-), Еврохим (Ва2/ВВ-/ВВ).

Мы рекомендуем обратить внимание на предложение Ростелекома (–/BB+/ВBB-), сбор заявок проходит 26 марта. Выпуск с 3-х летней офертой предлагается с доходностью 8,78 — 8,89% годовых, что содержит премию к ОФЗ в размере 105 – 116 б.п. Справедливый уровень премии по бумаге мы оцениваем не более 90 б.п. Во втором эшелоне интересно смотрится новый 3-летний бонд Еврохима (YTP 9,10- 9,31%), содержащий премию 137 – 158 б.п. к кривой ОФЗ.

В текущей конъюнктуре ОФЗ срочностью 5-10 лет смотрятся привлекательно для покупки. На горизонте квартала ожидаем снижения доходности 10-летнего бенчмарка в диапазон 8,00 — 8,15% годовых. 

Источник: 1prime.ru

Добавить комментарий